受原材料价格持续上涨影响，年，金针菇行业内卷进一步加重，根据业绩预告，四家上市公司利润均出现大幅下滑，甚至亏损。
在此局面下，行业内各家公司都在寻求自己的生存之道，谋求破局。大哥“雪榕生物”目前的思路，即将重心保持在金针菇工厂化、全国化，乃至国际化布局；二哥众兴菌业分出了更多的精力与资源进行多元化布局，成功开辟双孢菇第二利润点，并进行了酒业投资等跨界尝试。
从资本角度来看，多元化一直是企业打开想象空间的法宝，更是红海行业常见的做法，但从产业角度考量，进军自己不熟悉的领域，对企业管理者的战略研判、条线管理、资源分配等能力提出了更大的挑战。
风险与收益之间，各自的侧重点略有不同。
作者
缪凌云
来源
野马财经资本研究组
双孢菇收入占比近半、第二利润点开辟
和始创于27年前的雪榕生物（.SZ）相比，年诞生的众兴菌业（.SZ）称得上是后起之秀。
截至年中，其金针菇日产能达到吨，稍低于雪榕生物的吨，稳坐行业二把手交椅。
不过，受季节性波动较大、行业进入门槛低、可替代性强、C端品牌效应有限等多重因素影响，所有金针菇企业都面临着品牌溢价有限，利润率难以提高的问题，年，众兴菌业开始进军双孢菇领域。
双孢菇，俗称“口蘑”（也有其它菌菇被称为口蘑），氨基酸、核苷酸、维生素含量丰富，有着“素中之王”、“世界菇”等美誉，比金针菇营养价值更高。
双孢菇较难培育，产量不容易提高，技术壁垒高于金针菇。且随着我国消费者生活水平的不断提高，以及营养意识的增强，双孢菇市场规模还有很大的提升空间。
从成本来看，金针菇原材料主要是棉籽壳、玉米芯、大豆皮、米糠等，它们所对应的棉花、大豆、玉米价格，近年来呈现快速上涨态势，这也是四家金针菇相关上市公司，年度盈利大幅下降的重要原因。而双孢菇的原材料，则为麦草、鸡粪、草炭土，这些东西更加常见，价格要稳定许多。
基于此背景，众兴菌业双孢菇业务发展顺利，截至年中，日产能已经达到吨，位列全国前列。
上图信息整理自相关财报
财报显示，年至年，众兴菌业营业收入从7.39亿元增长至14.83亿元，增长约一倍，双孢菇收入则从1.07亿元增长至4.83亿元，涨幅.4%。双孢菇收入占营收比重，亦从14.47%增长至32.56%，年上半年进一步上涨至43.6%。
野马财经研究组同时注意到，在种金针菇的同时，其他公司也相继进入真姬菇（蟹味菇）、杏鲍菇、鹿茸菇等领域，并取得了一定进展，但步伐慢上一些。
截至年上半年，雪榕生物、华绿生物（.SZ）、万辰生物（.SZ）金针菇收入占营收比重分别为69.39%、85.88%、77.71%。
上图信息整理自相关财报
此外，虽然都属于菌菇，但对比上面两张图，可以看到双孢菇与金针菇的毛利率季节性波动并不相同，再加上前文所提原材料的差异，种种因素叠加，年，在华绿生物、万辰生物业绩预降接近%，雪榕生物由盈转亏的情况下，众兴菌业80%左右的扣非净利润降幅，表现稍好。
试水酒业未果，股价坐上过山车
如果说开拓新产品，是金针菇头部企业的共同选择，只不过进展有所差异，那跨界白酒行业，则体现了众兴菌业不同的战略选择。
年6月21日，众兴菌业抛出一份《签署股权收购合作意向书提示性公告》，称拟以现金方式，收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司（下称“圣窖酒业”）%股份。
彼时，白酒股热度未消，消息抛出后，公司股价随即迎来7个连续涨停，从8.76元/股，迅速上涨至17.24元/股的阶段性高点，成功翻倍。
不过，热闹的景象之下，伴随着一些不同的声音。
一方面，圣窖酒业年全年实现营业收入0.57亿元，实现净利润0.21亿元，相比众兴菌业同年14.83亿元的营收与1.47亿元的扣非净利润，影响有限；另一方面，从菌菇到酒业，跨界之大又该如何形成产业协同？
对于这些疑问，深交所也很快下发《
