非金属类建材行业周报:企业自律+需求环比改善 华东水泥价格走高
水泥行业:价格稳中有升,库存小幅下降。价格方面:9月18日,全国高标P.O42.5水泥均价为334元/吨,较上周五上升0.11%,全国低标P.C32.5水泥均价为312元/吨,较上周五上升0.11%;库存方面:目前全国水泥企业平均库存为67%,周环比下降1个百分点;成本方面:动力煤价格持续走低;供给方面:本周暂无新开工和新投产的水泥生产线。本周华东地区价格出现明显上调,主要原因:一是下游需求表现虽然并不十分旺盛,但环比也是在逐渐改善;二是主导企业提前作好应对中秋和国庆期间停产检修计划,避免需求阶段性下滑引起价格回落。
玻璃行业:旺季价格继续上涨。价格方面:9月18日,中国玻璃价格指数较上周五上升0.68%至1122.48;库存方面:全国308条浮法玻璃生产线存货为2710万重量箱,较上周五下降6万重量箱,较2012年同期上升2.23%;生产线情况方面:浮法玻璃生产线总产能为112320万重量箱/年,较上周五上升0.34%,较2012年同期增长13.67%;停产产能占比为16.69%,较上周五下降0.06个百分点。目前是玻璃消费需求的旺季,而且主要是北方市场拉动,北方玻璃市场旺季短暂且集中,一般可以延续至10月中下旬。另外,从近期供给投放来看,显示出一定加速迹象,每周投放新线约在3-5条,对于后市的边际供需关系或将产生一定的负面影响。我们预计到10月份后玻璃价格或将出现下滑。
建材行业市场表现:本周建材板块指数较上周五下降1.79%,跑赢沪深300指数0.47个百分点。从各子行业来看,管材板块表现最好,其指数较上周五上升4.83%,跑赢沪深300指数7.10个百分点;水泥制造板块指数较上周五下降2.99%,排名靠后;耐火材料板块指数较上周五下降3.87%,表现最差。
行业投资策略:从水泥行业基本面来看,随着传统旺季的到来,下游需求逐步好转,再加上国家和地方近期一系列稳增长刺激*策的出台,水泥股的投资价值正在显现。此外,十八届三中全会已定于十一月召开,届时有关新型城镇化建设、土地改革、棚户改造以及对房地产行业的态度等都将是关注热点,我们建议重点关注。我们维持对冀东水泥的“增持”评级,建议重点关注海螺水泥和祁连山。玻璃行业尚不具备反转条件,我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A。新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑*策,行业成长空间巨大,我们选取“成长+主题”品种,维持对北新建材、东方雨虹的“买入”评级,建议重点关注开尔新材和纳川股份。
风险提示:行业周期风险,房地产调控风险,经济下滑风险。
